近期市場點評

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東興基金市場點評(2021/8/09-2021/8/15)

日期:2021-08-16




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東興周觀察
2021.8.09-2021.8.15

Part1?市場回顧
上證指數上周上漲1.9%,報收3525點;深證成指上漲0.5%,報收14902點;創業板指數下跌3.0%,報收3386點。兩市周度成交額5.18萬億元,日均1.04萬億元,周度成交額比前一周6.73萬億元有所回落,日均成交額相較前一周1.35萬億元亦有下降。

北向資金流入12.76億元,凈流入態勢明顯放緩,其中滬股通流入8.36億元,深股通流入4.40億元。上周表現較好的為周期板塊,鋼鐵、采掘、銀行為漲幅前三行業,電氣設備上周沖高回落,科技板塊電子、通信行業上周也有所調整。
Part2?市場展望
【近期觀點】

美國2021年7月季調后非農就業人數增加94.3萬人,好于預期的增加87萬人,失業率為5.4%,好于預期的5.7%。數據出臺之后,部分美聯儲官員鷹派言論超預期,但美聯儲仍有跨周期調節的可能,本月底央行年會成為下一個關注的焦點。

隨著海外生產逐步恢復,為中國工業品需求提供了有效支撐,國內工業生產仍將保持相對高景氣。7月份出口增速的回落更多是基數效應,出口金額仍在創歷史新高。在歐美經濟增速較快和亞洲國家疫情較重的影響下,預計8月中國出口增速仍保持較高水平。

在當前貨幣政策以穩為主的格局下,業績依然是主要抓手,半年報超預期、三季度景氣有望持續的板塊仍將是市場熱點。我們預計主要寬基指數將呈現波動態勢,A股市場仍以結構性行情為主。

【中長期觀點】

中長期來看,我們對市場保持謹慎樂觀。下半年美債利率大概率走高,市場波動率可能加大,美國經濟將強勁復蘇,美元指數有望開始走強,國內貨幣環境預計保持中性,但財政開支投放會帶來狹義流動性的邊際收緊。因此我們認為今年A股沒有普遍性提升估值的動能,但同時下跌空間也有限。預計接下來數月大盤指數將維持震蕩走勢,A股下半年將呈現出波段性和結構性的投資機會,操作難度較大。

中長期來看,通脹有可能超預期,后續資金面邊際收緊對市場有一定壓力,但景氣長期向好的行業和公司值得長期配置。

【策略配置】
從市場表現來看,此輪反彈過程中,市場風格有所變化,同時行業輪動也比較頻繁,我們認為應該均衡配置
一是受益短期流動性相對寬松,同時行業景氣度較高,并且長期空間廣闊的新能源、醫藥等。
第二,隨著經濟復蘇和利率上行趨勢預期,金融板塊的配置價值逐步凸顯。
第三,受益經濟復蘇且供給偏緊,大宗商品預計將繼續保持高位,周期板塊具有階段性投資機會。
第四,隨著疫苗的普及注射會進一步放開,服務業將繼續修復,關注具有景氣修復和行業整合共振的行業頭部公司。

【風險提示】
全球經濟復蘇過程中仍受疫情的影響,同時通脹仍然一定的壓力,如果全球貨幣收緊有可能會對市場造成短期的沖擊。
END
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