投資者教育專欄

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2021年上半年收官,又到了基金業績大比拼的時段。
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近期,市場上各類投資總結和復盤層出不窮。雖然上半年市場行情一波三折,但部分高景氣板塊還是走出了獨立行情,給投資者帶來不菲的收益。整體來看,基金賺錢效應仍在,堅持定投和長期投資的小伙伴們,大多獲得了還不錯的回報。

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不過,在欣喜之余,東小興還想提醒您:過往業績不代表未來表現,市場有風險,投資需謹慎~

對于初入“基”場的投資新手來說,在挑選基金產品時,首先關注的往往是基金的漲幅、凈值,以及絕對回報、相對排名等一系列數據。但其實,基金的盈虧只能代表基金過往的“考試成績”,并不能說明未來的表現。
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東小興見過的不少情況是:投資者在總結自己的投資情況時,直接拉出自己的投資回報數據,自上而下觀察每只基金的收益情況,從而得出“某某基金的管理人管理能力強”的結論。弱弱地吐槽一下,這樣的觀點實在是有些片面。
對于不同的基金產品來說,由于投資方向、運作思路、管理理念等方面天然存在不同,硬性以收益指標拉在一起“排名”實在是不太客觀。比如權益類vs債基,或者同是股票,大盤價值vs小盤成長,投資風格不同的基金之間當然不適合相互“攀比”。
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那么,如何真正客觀地評價一只基金?除了盈虧數據外,業績比較基準這個重要指標也值得關注。

什么是業績比較基準?



每一場考試,都有提前設定好的及格線。在公募基金的賽場上,基金業績自然也有這樣的“及格線”——業績比較基準。
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簡單來說,業績比較基準作為基金設立時定下的基準組合,更像是基金自身設定的“小目標”:通過比較基金的收益率與業績比較基準的收益率,從而判斷基金的相對回報。
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業績比較基準是管理人指定的反映基金風險收益特征的重要指標,更是基金合同中極為重要的條款。原則上來說,基金經理應以業績基準為中心,在其一定領域內進行主動投資管理。在正常情況下,每一只基金的業績基準都應準確地反映出整個投資組合的投資流程。

為什么要關注業績比較基準?



通過業績比較基準,投資者能夠清晰的判斷出,管理人的工作令整個投資組合和“正?!钡耐顿Y組合之間變化了多少,從而更加公允的對管理人過去一段時間的管理業績做出判斷。

反映投資風格差異

對于不同類型的基金,其業績比較基準也有差異。比如,主要投資中小盤股的基金,一般會采用中小盤指數作為業績比較基準的主要組成部分,而主要投資于大盤藍籌的基金,多以滬深300這樣的大盤指數作為業績比較基準的組成部分。
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再比如,基金A的業績比較基準為:80%×滬深300指數收益率+20%×中債綜合指數收益率,那么它的主要投資目標是跑贏滬深300指數,投資風格也更傾向于大盤股?;養的業績比較基準為:75%×中證500指數收益率+25%×中證全債指數收益率,這只基金的投資風格則會更偏向小盤股,相對更具有成長性。
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當然,市場上也有不少基金為了迎合市場風格、僅追求相對排名,實際的投資風格與業績比較基準所反映的風格有很大的差距,也就是大家所說的“風格漂移”。
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不過,以上做法東小興并不推薦。在市場風格切換、熱點題材輪轉的時期,能夠做到嚴格遵守投資紀律、跑贏業績比較基準,就已經是相當合格的基金產品啦~

了解基金經理管理水平

通過比較基金業績和業績比較基準收益,能夠更準確地反映基金與相應的系統風險的關系,客觀評價基金管理團隊的能力。
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在一定時期內,如果一只基金的收益優于它的業績比較基準,大概率可以說明這只基金的管理團隊成績還不錯,也就是我們所說的“跑贏基準”。
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因此,翻閱基金產品的招募說明書,也往往能看到基金經理們立下這樣的Flag:(本基金)……力爭實現達到或超越業績比較基準的投資收益,謀求基金資產的長期增值。

業績比較基準在哪看?



作為基金產品信息披露的必備信息,業績比較基準也是相當好找滴~

位置1:招募說明書——基金的投資——業績比較基準
位置2:??基金合同?——基金的投資——業績比較基準
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除了這兩份官方文件之外,在基金產品的宣傳材料和各個銷售平臺的產品頁面展示中,業績比較基準也是必備選項。以基金的階段漲幅減去業績比較基準,就是我們當期“跑贏基準”的成績啦~
另外,在基金季報、半年報、年報中,還可以看到業績比較基準與基金凈值增長率的收益情況,以及它們的直觀對比圖,顯示該基金同期是否跑贏業績比較基準。
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東小興今天的科普環節就到這啦~想要買基金的小伙伴,記得關注業績比較基準這個指標哈~

END
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4.基金或指數的歷史業績不能代表其未來表現。我公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資者投資于我公司管理的基金時應認真閱讀基金合同、招募說明書、產品資料概要等文件?;鹜顿Y有風險,投資基金需謹慎。投資者在購買本公司基金前,請認真完成投資者風險等級測評,購買風險相匹配的基金。

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